○/文：Deepcoin研究院
本周研报目录：
一、本周宏观经济数据和加密市场的重点事件预告；
二、加密行业重点新闻回顾；
三、社区互动交流分享；
四、重要事件和数据及Deepcoin研究院解读；
五、机构观点+海外视角；
六、上周加密市场涨幅榜及社区热点币种筛选；
七、项目代币解锁利空数据关注；
八、加密市场概念板块涨幅榜；
九、全球市场宏观分析综述；
十、Deepcoin研究院后市研判。
一、本周宏观经济数据和加密市场重点事件预告：
2月19日(周一)：欧盟在红海的护航行动正式启动；美股因总统日休市一日，CME、美国股指期货合约交易提前结束；加拿大多伦多证券交易所因文化遗产日休市一日。
2月20日(周二)：欧元区12月季调后经常帐；美国1月谘商会领先指标月率；Starknet上线空投开放申领。
2月21日(周三)：美联储博斯蒂克在一场活动上致欢迎词；NYMEX纽约原油3月期货受移仓换月影响；VanEck将其现货比特币ETF费率下调至 0.2%。
2月22日(周四)：美国API原油库存；法、德、英、欧元区2月制造业与服务业PMI；欧元区1月CPI终值；美国当周初请失业金人数；美国2月Markit制造业与服务业PMI；美国1月成屋销售总数年化；美国EIA天然气库存；美联储公布货币政策会议纪要；欧洲央行公布1月货币政策会议纪要；美联储理事杰斐逊发表讲话。FTX寻求许可迅速出售Anthropic股份在听证会上审议。
2月23日(周五)：美国EIA原油库存；德国第四季度未季调GDP年率终值；德国2月IFO商业景气指数；美联储理事鲍曼、库克、沃勒等发表讲话；日本东京证券交易所休市一日。
2月24日(周六)：CZ 量刑听证会将举行；NFT项目TinFun：已确定将于 2 月 24 日开图。
- 加密行业重点新闻回顾（独家梳理）：
数据方面：
存储板块代币普遍上涨，其中FIL在24小时内涨幅近20%。比特币与股票市场的走势显示，它们似乎领先于美联储的降息决策。此外，数据显示超过10%的比特币ordinals交易发生在Ordinals钱包中，巨鲸用户今年以来增持了近25万枚BTC，价值超过129亿美元。这些数据反映了加密货币市场的活跃度和投资者对某些资产的兴趣。
项目和平台方面：
本周AVAX、ID和DYDX等代币将面临一次性大额解锁，总价值超过4亿美元。这可能会对市场价格产生一定影响。同时，老虎证券CFO透露，公司正在评估上线更多山寨币，并计划在英美等市场实施国际扩张战略。此外，9支现货比特币ETF在26个交易日内购买了27.35万枚比特币，价值140亿美元，显示了机构投资者对比特币的兴趣。
宏观政策和监管方面：
英国政府计划在未来六个月内出台有关稳定币和加密质押的法律，显示了政府对加密货币市场的日益关注。同时，欧盟议会委员会投票支持数字欧元的推出，表明欧洲对数字货币的发展持积极态度。美国白宫OSTP也强调DLT、数字资产和数字身份对国家安全的重要性，显示出政策制定者对这些领域的重视。。
机构研报和观点方面：
有分析师认为美股的上涨可能间接导致比特币在减半前难以创下历史新高。Bitwise CIO则对比特币的前景持乐观态度，认为ETF的推出是比特币在美国市场的IPO，并预测今年BTC可能突破8万美元。然而，彭博分析师认为以太坊现货ETF不会在3月底获得批准。此外，MicroStrategy持有的比特币目前价值100亿美元，而法院也批准了Genesis出售价值13亿美元的GBTC份额。这些观点和事件为市场提供了不同的视角和考量因素。
总结分析：
数据方面显示出市场活跃度和投资者对某些资产的兴趣，如存储板块代币的普涨和巨鲸用户的增持行为。其次，项目和平台动态揭示了市场参与者的策略和扩张意图，如老虎证券的国际化扩张和现货比特币ETF的购买行为。宏观政策和监管的更新则反映了政府对加密货币市场的关注和态度变化，这可能对市场走势产生深远影响。机构研报和观点的分歧表明市场存在多种看法和预期，这为投资者提供了不同的参考和决策依据。综合来看，加密货币市场仍然充满变数和机遇，投资者需要密切关注市场动态并做出明智的决策。
三、社区互动交流分享：
我们在研报中的一些常用术语解释：概念板块：在投资领域中，概念板块是指具有共同特征或属性的股票或加密货币集合，这些特征或属性通常与某种新技术、行业趋势或市场热点相关。
涨跌幅度：涨跌幅度用于衡量资产价格在一定时间内的变化幅度，通常以百分比表示。它是评估市场走势和资产表现的重要指标。
轮动炒作行情：轮动炒作行情指的是在市场中，不同板块或资产之间的资金流动和投资机会的转换。投资者需要关注这种行情，以便及时调整投资策略，捕捉市场机会。
四、重要事件和数据及Deepcoin研究院解读：
关于链上监测数据，自2月8日，一巨鲸已从CEX和DEX总共购买了52,759枚ETH （1.454 亿美元）。
Deepcoin研究院认为，近期eth表现相对强势，可能跟以太坊的坎昆升级和潜在的ETF审批预期利好有关，另外就是主力资金的大肆囤积，上述巨鲸这一行为可能暗示着几个重要的市场信号：首先，巨鲸的购买行为可能表明他们对以太坊的长期前景持乐观态度。以太坊作为智能合约平台和去中心化金融DeFi领域的领导者，近年来吸引了大量开发者和投资者的关注。巨鲸的购买可能意味着他们看好以太坊的技术发展和应用前景，认为其市场价值有望持续增长。其次，巨鲸的购买行为也可能对以太坊的市场价格产生积极影响。大额购买通常会提高资产的流动性，并吸引更多投资者进入市场。此外，这一行为可能引发市场跟风效应，推动更多投资者购买以太坊，从而推高其价格。然而，我们也需要警惕可能存在的风险。巨鲸的购买行为并不总是预示着市场的上涨，他们可能出于多种原因进行大额交易，如对冲、套利或资产配置等。因此，我们需要综合考虑市场趋势、技术发展和监管政策等多方面因素，以更全面地理解这一事件对市场的影响。总之，巨鲸大举购买以太坊的行为可能对市场产生一定利好影响，但我们需要保持谨慎态度，密切关注市场动态，并结合多种信息进行综合分析和判断。
另外我们查证了余烬调研的最新数据：此巨鲸在最近10天时间里通过从CEX提取+链上购买的方式累计购入了57,154枚ETH（1.646亿美元），均价2,730美元，目前浮盈863万美元（+5%）。 该鲸鱼从Binance提出的1亿枚USDT目前还余4000万，可能会在接下来继续买入ETH。我们可保持关注其动态和持仓成本。
关于自2023年11月长期持有者已经减持约30万枚BTC，一半以上是GBTC流出。
Deepcoin研究院认为，近三个多月长期持有者已经卖出了约30万枚BTC，这占到了相当大的市场份额。特别是GBTC的流出量超过了一半，这表明机构投资者或大型持有者可能正在调整其投资策略或实现盈利。而过去一年比特币的涨幅达+130%，自2022年11月低点以来的涨幅更是高达+207%。这一强劲表现吸引了大量新投资者进入市场，同时也促使一些老投资者考虑获利回吐。当前的交易价格距离历史最高点仅低-28.6%，这意味着市场正处于一个相对高位，投资者开始变得谨慎。随着市场接近2021年的高点，成本高于这一水平的比特币供应逐渐减少。这表明，在高位时买入的投资者正逐渐退出市场，而新进入的投资者则可能正在为市场提供新的流动性。这一转变可能对市场趋势产生重要影响。GBTC的价值约15.15万枚BTC的资金外流表明，长期持有者供应的减少在很大程度上是由于投资者卖出所致。这进一步证明了投资者行为的转变，他们可能正在寻求将比特币转化为现金或其他资产，以实现盈利或调整投资组合。总之，这些数据表明比特币市场正在经历投资者行为的转变，随着市场逐渐接近历史高点，一些投资者开始选择获利回吐。这对于市场趋势和投资者策略都将产生重要影响，值得密切关注。
关于根据Crypto Quant数据，BTC现货ETF交易量达到中心化交易所水平的40%。
Deepcoin研究院认为，这也是近期btc波动跟现货ETF交易数据息息相关的原因，特别是在周末和美国休市时段，btc波动率非常低，而在美国ETF交易时段，比特币波动幅度明显变大。另外，这一数据证明了BTC现货ETF在市场上的受欢迎程度。作为一种相对新颖的投资工具，BTC现货ETF允许投资者以更传统、更便捷的方式接触比特币市场，而无需直接购买和存储比特币。这种便利性使得BTC现货ETF成为许多投资者的首选，推动了其交易量的快速增长。其次，这一数据也反映了市场对比特币的认知和接受度不断提高。随着比特币市场的日益成熟和稳定，越来越多的投资者开始认识到比特币作为一种数字资产的潜力和价值。BTC现货ETF的高交易量正是这种认知和接受度的体现，也是市场对比特币未来发展信心的表现。
五、机构观点+海外视角：
综述：比特币期权市场火热，一笔2000万美元的比特币蝶式组合交易引发关注。该交易押注比特币在三月末到期前小幅下跌，最大盈利点为47000美元。巨鲸用户持续加仓空头头寸，与市场普遍冲击新高的预期不同。尽管比特币价格回调看似合理，但上涨趋势可能继续，有望在减半事件前超过历史高点6.9万美元。加密市场关注现货比特币ETF资金流和美联储降息预期。灰度自1月11日起平均每天流出2.69亿美元BTC。Coinbase预测Genesis出售GBTC股份对市场影响中性。周末加密市场波动率未明显低于工作日，显示美国交易者偏爱做多波动率。有CEO预测比特币价格将大幅反弹，看好减半和现货比特币ETF采用。Robert Kiyosaki预测比特币和白银将上涨，黄金将下跌，并警告投资者为“历史上最大的崩盘”做准备。神秘地址再次购买比特币，目前持有约23.05亿美元比特币。加密分析师认为，比特币达到70,000美元需要额外上涨34.5%，市值增加3500亿美元，美元贬值可能助力其上涨，但不太可能在4月份减半前实现。以下是具体内容：
Greeks宏观研究员Adam在X平台发文表示，近期期权大宗市场非常火热，刚刚成交一笔名义价值2000万美元的比特币蝶式组合。 这一单大宗交易是新开仓的期权，押注比特币将在三月末到期之前小幅下跌，47000美元为最大盈利点。同时带有做空隐含波动率的分量，跌破44000美元或不跌破49800美元均会亏损，但最大损失有限。 巨鲸用户近期持续加仓空头头寸，普遍处于保护现货或者获利了结的心态，这与大部分人冲击新高的预期有所不同。
根据10X Research的数据，在奖励减半之前的八周内，比特币往往会上涨30%以上。虽然比特币价格回调似乎是合理的，但更广泛的上涨趋势或将继续下去，在即将到来的减半事件之前，其价格有可能超过6.9万美元的历史高点。
本周加密相关事件较少，多个国家公布货币政策会议纪要，重点关注美联储对于降息的预期变化。目前数据显示，比特币和美股市场似乎领先于美联储的降息决定。由于相关性达到两个月来最高，投资者显然看好降息宜早不宜迟。加密方面：目前主要关注现货比特币ETF资金流，该事件目前取代了其他资金流动指标。强劲的现货牛市带动起了市场情绪，目前主要期限IV明显反弹，波动预期较大。加密利率市场方面：随着市场恢复平静，杠杆水平持续回升，利率市场已经从低水位反弹，近期开始出现一些高利息订单。
Bitcoin News称，自1月11日ETF开始交易以来，灰度平均每天流出价值2.69亿美元的BTC。
加密货币交易所Coinbase预测，破产的加密贷款公司Genesis批准出售其灰度比特币信托(GBTC)股份不会扰乱加密市场。它认为大部分资金将回流到加密生态系统，从而对市场产生中性影响。
Greekslive发文在周日，每日ATM期权IV仅为35%，而周六的每日ATM期权IV仅为30%，这说明近期加密货币市场完全被美国时间所控制。周末期权IV已连续数周保持上述模式。 对比现货趋势，我们发现周末的波动率并没有明显低于工作日的波动率，或者说至少差距不是很大。我们可以得出结论，在美国交易时段参与交易的交易者更喜欢做多波动率。
Sound Planning Group首席执行官预测比特币价格将大幅飙升，并称加密货币的价格将出现大幅反弹。他认为，即将到来的比特币减半和现货比特币ETF的采用是推动他预测加密货币价格看涨的关键因素。比特币是一种真正的资产类别，将具有很大的价值。
《富爸爸穷爸爸》作者Robert Kiyosaki预测，比特币和白银的价格将会“起飞”，而黄金将跌破 1200 美元。他敦促投资者为他多年前在书中预测的“历史上最大的崩盘”做好准备。Kiyosaki 还强调，美联储正在“摧毁”美国经济，并建议说：“与其相信美联储，我更愿意相信黄金、白银和比特币。
数据显示，此前每天购买100枚BTC的某神秘地址再次开始进行购买，该地址从2月15日开始进行增持比特币，目前该地址持有44533枚比特币，约合23.05亿美元。
加密分析Marcel Pechman撰文分析称，数据显示投资者预计标普 500 指数公司的盈利增长将达到10.9%，高于2023年的3.8%，假设当前的通货膨胀所带来的风险与比特币达到历史最高点时的风险相当，投资者很可能没有动力去寻求另类资产。比特币要从目前的52,000美元水平达到70,000美元历史新高需要额外上涨34.5%，这意味着比特币市值将增加3500亿美元。不过只要美元继续贬值，比特币仍有希望升至70,000美元以上，但这不太可能在4月份区块奖励“减半”之前发生。
六、上周加密市场涨幅榜及社区热点币种筛选：
过去一周，山寨币市场呈现出一波强劲的上涨行情。其中，LPT代币表现尤为突出，大幅上涨并已经实现翻倍。ORN代币紧随其后，涨幅约为80%。此外，NEBL、AGIX、AR和RSS3等币种的涨幅也介于58%至67%之间。这些代币在涨幅排行中名列前茅，显示出市场对其的高度关注和追捧。
在当前市场环境下，可继续关注这些潜在交易机会，并密切关注市场热点的切换。随着市场情绪的波动和资金的流动，不同币种之间的表现可能会发生变化。因此，把握好时机至关重要，以便在热点切换时及时调整投资组合并捕捉新的交易机会。
在参与交易时保持理性，充分了解市场信息和代币背后的项目情况，以做出明智的投资决策。同时，注意控制好风险，遵循风险管理的原则，确保投资安全。
以下为dc社区讨论热点币种，筛选如下，观点仅供参考，不构成买卖依据：
一些币种比如celo和rdnt，日线节奏跟btc一致，都是从1月23日开始反弹，震荡上行保持近期的上涨趋势，但整体表现弱于btc，因为未创新高，这类山寨不如关注btc本身，上涨时跟随，下跌时可能跌幅要大于btc。
本周eth表现较为强势，可能是因为坎昆升级和ETF预期利好，Bernstein周一在一份研究报告中表示，现在可能是时候关注第二大加密货币以太坊了。报告称，以太坊“可能是唯一一种可能获得SEC批准的现货ETF数字资产”。以太坊现货ETF在5月前获得批准的可能性约为50%，且几乎肯定会在未来12个月内获得批准。
据Compound提案217已达到法定投票人数并获得通过，该提案对Compound V2协议8个抵押因子参数进行下调，预计将在未来两天内执行，具体为：
-将AAVE抵押因子从43%降低至38%；
-将BAT抵押因素从50%降低至45%；
-将COMP抵押因素从30%降低至25%；
-将LINK抵押因子从49%降低至44%；
-将MKR抵押因子从43%降低至38%；
-将SUSHI抵押因子从37%降低至32%；
-将YFI抵押因子从45%降低至40%；
-将ZRX抵押因子从35%降低至30%。
可关注上述项目代币潜在的市场波动。
据Stocklytics最近的一份报告，人工智能（AI）相关加密货币的总市值已超过120亿美元，该报告监测了九种AI加密货币：Bittensor (TAO)、Render (RNDR)、Akash Network (AKT)、Fetch.ai (FET)、CorgiAI (CORGIAI)、SingularityNET (AGIX)、 Echelon Prime (PRIME)、Ocean Protocol (OCEAN)、OriginTrail (TRAC)。其中市值最高的人工智能相关加密货币是TAO (Bittensor)，达到38亿美元。
七、项目代币解锁利空数据关注：
Token Unlocks 数据显示，本周 AVAX、ID 和 DYDX 等代币将迎来一次性大额解锁，总计释放价值超 4 亿美元。其中：
AVAX（Avalanche）将于 2 月 22 日 8:00 解锁 954 万枚代币，价值约 3.83 亿美元，占流通供应量的 2.6%；
ID（SPACE ID）将于 2 月 22 日 8:00 解锁 1849 万枚代币，价值约 1158 万美元，占流通供应量的 4.29%；
DYDX（dYdX）将于 2 月 20 日 23:00 解锁 57.5 万枚代币，价值约 178 万美元，占流通供应量的 0.19%。
在本周的市场解锁项目中，我们特别关注因代币解锁所带来的潜在利空效应。在这种情况下，需要谨慎评估风险，并考虑利用期货合约等衍生产品寻求做空机会，以规避现货市场的潜在风险。具体来看，ID和AVAX这两种代币的解锁幅度较大，因此它们可能成为市场关注的焦点。由于大量代币的解锁，这些代币的供应量可能会增加，从而对其价格产生下行压力。因此，对于希望利用这种市场动态的投资者来说，密切关注这两种代币的走势至关重要。在期货市场中，做空是一种常用的策略，可以在价格下跌时赚取差价。然而，需要注意的是，做空操作同样存在风险，尤其是在市场波动较大或缺乏足够对冲措施的情况下。关注代币解锁带来的利空效应并灵活运用期货等衍生产品寻求做空机会是当前市场环境下的一种可行策略。我们也需要保持谨慎和理性，确保在追求收益的同时有效控制风险。
八、上周加密市场概念板块涨幅榜：
过去一周内，在概念板块的表现方面，我们观察到AI人工智能、Cardano生态、Dapp、超级算力和Web3.0等概念板块以显著的涨幅领跑市场。按照涨跌幅度的划分标准，这些板块均呈现出强势上涨态势。在当前的市场环境下，投资者应密切关注这些大幅上涨币种所属板块的轮动炒作行情，以捕捉潜在的交易机会和风险。
九、全球市场宏观分析综述：
在春节期间（2月9日至2月16日），全球主要股指多数呈现收涨态势。其中，日本日经225指数表现最为亮眼，累涨4.4%。欧洲三大股指同样表现不俗，德国DAX 30指数周涨1.13%，英国富时100指数和法国CAC40指数，以及韩国综合指数均累涨超1%。相比之下，美股三大股指走势稍显疲弱，受美国通胀数据影响，市场降息预期受到打压，道指周跌0.11%，标普500指数周跌0.42%，纳斯达克指数表现最差，累计下跌1.34%。
港股自2月14日开市以来连续三个交易日持续上攻，恒生科技指数大涨6.89%，创近1个月新高，恒生指数和国企指数也分别有3.77%和4.75%的涨幅。纳斯达克中国金龙指数同样大涨超5%。此外，富时中国A50指数期货也表现强势，2月16日大涨1.35%，创出两个多月新高。
经济数据：欧美经济体更新了2月采购经理人指数（PMI）数据，该数据是衡量经济复苏动能的重要指标。同时，印尼、韩国、土耳其等新兴经济体央行的利率决议也值得关注。
重要会议：美联储和欧洲央行将分别公布其利率会议纪要，其中美联储周四还将公布1月货币政策会议纪要。委员会内部政策讨论细节可能对市场产生重大影响。
公司业绩：美股财报季进入高潮，英伟达、沃尔玛、Rivian、Lucid等公司的业绩表现将受到市场关注。
因华盛顿诞辰纪念日，美股市场周一将休市一天。此外，芝商所（CME）旗下贵金属、美国原油期货合约交易也将提前结束。周二恢复正常交易。欧股收盘涨跌不一，德国DAX30指数跌0.15%，英国富时100指数涨0.24%，法国CAC40指数收平，欧洲斯托克50指数跌0.03%。全球资产表现上，美元指数小幅反弹。离岸人民币盘中涨破7.21创逾一周新高，后一度回落超百点。布油盘中跌超1%后转涨，三日接连收涨，两日连创三个月新高。黄金续涨。伦锡跌2%，四连阴，伦铜跌落两周高位，伦铝三连跌至四周新低。
市场分析与展望：美国主要经济数据上周表现喜忧参半，尤其是CPI高于预期，给希望美联储早日降息的投资者带来了失望。市场普遍认为，美联储在3月和5月会议上降息的可能性较小，6月可能是美联储降息周期的起点。此外，美联储多位理事将在本周发表讲话，其言论可能对市场产生直接影响。
- 后市研判：
BTC日线图，TD指标出现了9转信号，但整体回调幅度较小，因昨日周一美股休市加上前两天周末，ETF也未进行交易，所以连续三天波动较小，大级别来看下方支撑参考48000美元、46600美元和44000美元，上方阻力参考53000美元和575000美元。周线MACD在两周前时接近死叉，但后来被拉涨破坏，后期会延缓死叉形成，在此前后可能会有较大幅度的回调。
btc这轮利好逻辑在于gbtc流出放缓，切其他ETF保持正增长，整体反弹幅度强于我们前期预期，加上巨鲸囤币，还有减半临近的利好，所以在强弱上跟其他币种对比表现较为明显。一些币种日线节奏跟btc一致，都是从1月23日开始反弹，震荡上行保持近期的上涨趋势，但整体表现弱于btc，因为未创新高，这类山寨不如关注btc本身，上涨时跟随，下跌时可能跌幅要大于btc。
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Deepcoin研究院
2024年2月20日
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